抄底美国汽车业？中国车企“想都不敢想”

金融危机下恐慌情绪正四处蔓延，市场一度进入了无理性的抛售，连盛名远扬的华尔街也不例外。由于担心美国汽车巨头破产，以华尔街为首的投资机构纷纷用脚投票，大肆抛售通用汽车、福特汽车和其它国际汽车巨头的股票。 一时间，全球汽车业的股权成了“烫手山芋”。

    在令众人恐慌的金融危机面前，仍然有人看到了机会。普华永道宣称，抄底汽车业的时机已经到来。来自华尔街的投资人甚至返回中国筹资，伺机收购美国汽车业。他们认为，中国汽车业如想取代韩国，成为全球汽车的第四股强大势力，可以走抄底并购的捷径。

    但是，在咨询机构和勇敢的投资家们跃跃欲试之时，手握资金的企业们却显得相当低调、沉默。在接受上海证券报记者采访时，汽车集团的高层指出了不能贸然抄底的几个要素。一些接近中国汽车企业的人士更是跳出来反对“抄底”。

    该不该抄底？中国汽车业该如何看待这场危机中的机会？这些已经成为事关中国汽车业未来发展的重要议题。

    10月底，美国亿万富翁科克瑞恩狂抛福特汽车的股票。他的疯狂清仓举动砸出了此前福特汽车难得一见的底部。有关资料显示，科克瑞恩曾经投资9.95亿美元购买福特汽车股票，如今亏损幅度超过七成。

    但市场仍然接连不断传出利空消息，美国汽车巨头的股票仍然是“炸弹”，搅得投资人坐卧不安。

    11月3日，美国汽车数据公司称，10月份，美国市场轿车和轻型卡车销量为83.8万辆，同比下降32%，创下1991年1月以来的月销量新低。

    本指望获得政府资金扶持的美国汽车业，至今仍未传出新的好消息。

    在欧洲，最具有抵御金融危机能力的德国再度传出新车注册量下降的消息：10月，德国新车注册数为258800辆，下降了8%。麦肯锡咨询公司也再度唱衰德国汽车业，并为象征汽车业技术高度的德国汽车业贴上了“未来将挫败”的标签。德国的汽车经销商们已经开始担心存活问题，随着销量的持续下行，未来几个月很可能有大批经销商破产或倒闭。

    与销量同时下行的还有美国、德国汽车巨头们的市值，由此引发了收购传闻四起。中国汽车业也随之被推向收购传闻的漩涡中。

    抄底论浮出水面

    在这个百年难遇的全球金融危机面前，美国汽车业也遇到了三十年一轮回的大劫，股价和市值应声而落。按照雅虎财经的相关数据显示，福特汽车最低跌至2美元以下，市值只剩下了48.85亿美元；通用汽车最低跌至4美元附近，市值仅为32.38亿美元。与2000年高达90余美元时的市值相比，收购通用汽车或者成为其大股东的资本门槛明显大幅降低。

    于是，接近华尔街或资本市场的中介机构和咨询公司们纷纷抛出了“抄底美国汽车业”论。

    普华永道中国和摩根大通中国的高层均是抄底论的支持者。普华永道中国企业融资与并购主管合伙人谢韬指出，虽然美国汽车制造业身处困境，但对中国企业而言，美国三大汽车巨头的内在价值远超过其目前在市场上的估值。由此可见，目前正是中国资本抄底美国汽车制造业的绝佳时机。

    在实业界，中国万得汽车技术有限公司董事长兼首席执行官赵清洁率先支持抄底论，他认为，可以抄底美国汽车业。因为未来全球的整车制造要依靠中国，而中国生产的车也需要全球汽车市场来支撑。如果中国抄底美国汽车业，比如将通用汽车或克莱斯勒汽车的品牌收为国有，那么，中国汽车业就可以获得国际化的经营人才，并得以快速发展。

    中国万得汽车技术有限公司是一家在纳斯达克上市的中国汽车零部件企业。

    一些私募机构和风险投资机构则成为抄底论的身体力行者。据了解，多家风险投资机构正在筹划收购或参股海外汽车巨头一事。在华尔街浸淫15年的吴兆光甚至返回上海，创立了投资公司，以聚集买家抄底美国制造业。在他看来，无论是长期还是短期，抄底都比较合算。从短期看，目前抄底价格便宜，因为在金融危机后，部分美国工厂价值大幅缩水，已经低于其实际价值。从长远看，收购有利于国内企业的未来发展，因为中国企业可以借收购获取美国企业先进的技术，且可以通过被收购企业的销售渠道，直接进入美国或其它发达国家的市场。

    在与多位投资机构高层及汽车企业高层接触中，他们均表示，如果单纯从重置成本考虑，或许通用汽车、福特汽车目前的股价已经相当低。毕竟要建立一个与通用汽车、福特汽车同样规模的企业，30余亿美元的成本显然远远不够。作为全球销量第一的汽车企业，通用汽车2007年的销量达930多万辆，超过了中国汽车行业的整体销量。

    谁来抄底？

    面对抄底论的观点，反对抄底者则颇多质疑。态度较为温和的反对抄底派承认，目前美国汽车业可能存在价值低估，但他们并不认为中国企业有能力抄得了美国汽车业的底。

    11月5日，国务院发展中心产业经济研究部研究室主任钱平凡向上海证券报表达了他的疑虑，“中国汽车企业多由合资公司构成，谁会去抄美国汽车巨头的底呢？合资方会允许他们抄底吗？他们有必要去抄底吗？至于民营汽车企业，他们有实力去抄底吗？”